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　　九洲娱乐十年信誉官网◈◈✿★，九州酷游平台首页九州酷游官方网站◈◈✿★！九州酷游◈◈✿★，酷游KU游最新网站◈◈✿★。公司2025年二季度归母净利润同环比提升◈◈✿★。2025年二季度营收119.9亿元（同比-33.9%◈◈✿★，环比-7.8%）◈◈✿★，归母净利润14.7亿元（同比+6.5%◈◈✿★，环比+14.2%）◈◈✿★；毛利率为/净利率为21.3%/13.7%◈◈✿★，期间费用率4.5%◈◈✿★，均实现同环比提升玛雅网更新◈◈✿★。营收同比下滑主要受商贸业务规模缩减影响◈◈✿★，盈利能力实现同环比提升◈◈✿★，部分产品价差走扩◈◈✿★，成本下降幅度大于营收◈◈✿★。

　　核心业务化肥板块ku酷游登录界面◈◈✿★，磷肥海外价差扩大◈◈✿★。2025年上半年◈◈✿★，公司磷肥/复合（混）肥/尿素营收分别为69.95/31.26/25.69亿元玛雅网更新ku酷游登录界面◈◈✿★，占总营收比例分别为28%/13%/10%◈◈✿★，其中磷肥为营收贡献最大的单一产品◈◈✿★；不含税销售均价分别为3152/3179/1754元/吨◈◈✿★，同比-7%/+7%/-19%◈◈✿★。国内磷肥保供稳价政策下价格平稳◈◈✿★，国际市场因供应紧张价差扩大◈◈✿★；尿素市场受新增产能释放影响◈◈✿★，价格低位波动◈◈✿★；复合肥虽产能过剩◈◈✿★，但新增装置投产推动集中度提高玛雅网更新◈◈✿★，价格受

　　原料成本及供需格局影响整体小幅上涨◈◈✿★，1-4月上涨后5-6月阶段性回落◈◈✿★。作为国内化肥总产能1000万吨（尿素260万吨ku酷游登录界面◈◈✿★、磷肥555万吨◈◈✿★、复合肥185万吨）的龙头企业◈◈✿★，公司在云南◈◈✿★、重庆◈◈✿★、内蒙◈◈✿★、青海等多地布局10余个生产基地◈◈✿★，依托规模化生产保障国内供应的同时◈◈✿★，积极拓展国际市场◈◈✿★。

　　磷矿石供需偏紧◈◈✿★，价格中枢有望维持较高水平ku酷游登录界面◈◈✿★。国内磷矿石供需格局偏紧◈◈✿★，资源稀缺属性日益凸显◈◈✿★，价格高位运行玛雅网更新◈◈✿★。2025年上半年公司磷矿成品矿产量584万吨玛雅网更新◈◈✿★，依托近8亿吨磷矿储量及1450万吨/年采选规模实现完全自给ku酷游登录界面ku酷游登录界面◈◈✿★，为磷肥◈◈✿★、磷化工生产提供稳定原料◈◈✿★。叠加合成氨产能提升至270万吨/年（自给率97%以上）及内蒙古400万吨/年煤矿保障◈◈✿★，公司全产业链成本控制能力显著◈◈✿★。

　　磷化工及新材料业务分化◈◈✿★。2025年上半年◈◈✿★，饲料级磷酸氢钙/聚甲醛/黄磷价格分别为4096/10650/20627元/吨◈◈✿★，同比+21%/-8%/+1%◈◈✿★。上半年饲料级磷酸钙盐受原材料价格高位支撑ku酷游登录界面◈◈✿★，价格同比上涨◈◈✿★；聚甲醛国内新增产能释放玛雅网更新◈◈✿★，低端市场竞争加剧◈◈✿★，价格下行◈◈✿★；黄磷因供应增速高于需求◈◈✿★、成本下降◈◈✿★，价格波动明显◈◈✿★。随着磷矿浮选等项目推进及技术改造深化◈◈✿★，将进一步释放产能◈◈✿★，巩固细分领域优势◈◈✿★。