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　　事件★✿★：公司发布2025年三季报★✿★，实现营业收入6.9亿元（+22%）★✿★，实现归母净利润0.14亿元★✿★，扭亏为盈★✿★，实现扣非归母净利润-0.83亿元★✿★，亏损大幅收窄★✿★，实现经营性净现金流0.33亿元九州酷游平台★✿★。

　　营收利润增长亮眼★✿★，公司大力推广疫苗销售★✿★。分季度看★✿★，公司2025Q1/Q2/Q3收入分别为1.4/2.5/3.1亿元（+20.0%/+29.6%/+17.7%）★✿★，归母净利润分别为-0.12/-0.02/0.28亿元★✿★。Q2收入增速较Q1进一步提升★✿★，主要系流脑等品种放量贡献增长★✿★；Q3受品种招采落地及覆盖率提升驱动★✿★，收入规模继续扩张★✿★、盈利能力明显改善KU游官方★✿★，★✿★，实现单季度扭亏为盈★✿★。费用率方面★✿★，管理费用率与研发费用率分别降至15.9%（-4.7pp）九州酷游平台★✿★、32.4%（-15.6pp）★✿★，主要得益于效率提升及研发投入节奏优化★✿★；研发费用绝对值为2.3亿元（-17.5%）★✿★，仍聚焦于脑膜炎铃木麻奈美★✿★、肺炎★✿★、婴幼儿★✿★、接种方案优化及成人疫苗五大技术平台建设★✿★，为长期创新能力夯实基础★✿★。销售费用率40.0%（+5.4pp）★✿★，随产品推广力度加大仍处于合理区间★✿★；财务费用率为3.0%（+3.5pp）九州酷游平台★✿★，主要受融资成本与利息支出所致★✿★。

　　MCV4与PCV13i商业化稳步推进★✿★，产品结构持续优化九州酷游平台★✿★。2025年前三季度矿石种类★✿★，MCV4疫苗收入占比明显提升★✿★，是带动公司非新冠业务增长的核心驱动力★✿★。随着各省份陆续完成挂网及纳入地方免疫规划落地★✿★，MCV4推广节奏显著加快★✿★，带动销售费用上升铃木麻奈美★✿★。与此同时★✿★，PCV13i疫苗进入市场爬坡阶段★✿★，销量保持增长但贡献尚未完全释放★✿★，为后续业绩增长提供第二增长动力★✿★。

　　在研管线进展顺利★✿★，产品种类持续丰富★✿★。截至2025年第三季度★✿★，公司已有3个管线个管线个管线期临床阶段★✿★。已提交上市申请的疫苗包括吸附破伤风疫苗★✿★、婴幼儿用组分百白破疫苗DTcP和4价流脑结合疫苗MCV4的4~6岁扩龄申请★✿★。

　　盈利预测★✿★。公司MCV4疫苗推广销售数据优异九州酷游平台九州ku游官网★✿★。★✿★，市场份额仍然在继续扩张★✿★。我国肺炎球菌多糖结合疫苗(PCV)接种率仅为7.3%★✿★，而全球的平均水平为47.9%铃木麻奈美★✿★。这一巨大差距意味着有大量儿童尚未获得这道关键的免疫屏障铃木麻奈美KU游★✿★，★✿★。公司PCV13i疫苗正在全国陆续启动接种★✿★，完成国产替代★✿★。预计2025-2027年收入分别为11★✿★、15★✿★、21亿元铃木麻奈美九州酷游平台★✿★。